O que você vai fazer com a QCOM?

     Qualcomm (QCOM) é uma Challenger (CCC), com uma sequencia de 15 anos aumentando seus dividendos. No fim de Outubro, tinha 4,5% de rendimento (dividend yield) e uma taxa de crescimento de dividendos em 3 anos de quase 17% ao ano. Este ano, já havia aumentado os dividendos em 7,6%.

     Alguns dias atrás, Broadcom (AVGO) anunciou uma oferta de compra pela Qualcomm. Quando os rumores começaram a se espalhar, os preços da ação da Qualcomm dispararam em quase 13%, e vem aumentando desde então. Você pode ver evolução neste gráfico. Os rumores começaram durante do dia 03 de Novembro. Eu tenho ações da Qualcomm em meu portfolio. É aproximadamente 11% das minhas posições. O aumento súbito no preço, fez cair o rendimento (yield) para 3,3%, mas também oferece uma oportunidade de um aumento rápido de 18% de lucro sobre o preço. Com a queda no rendimento (yield), os dólares em dividendos podem ser facilmente substituídos com a compra de outras empresas.

     A oferta não solicitada da Broadcom foi avaliada em USD 70 por ação: 60 em dinheiro + 10 em ações da Broadcom. Assim como a maioria das ofertas não solicitadas, a gerencia da Qualcomm imediatamente respondeu que o preço subestima a companhia. É um procedimento padrão em situações como esta. Tenho visto especulações que as ações da QCOM devam ser mantidas até USD 80-100 por ação, se não mais.

     Complicando ainda mais a situação, QCOM está no meio do processo de tentar adquirir NXP Semiconductors (NXPI). O preço da NXP desabou com os rumores da Broadcom, depois recuperou e permaneceu em um preço menor do que antes estava.

     O acordo da Broadcom pela Qualcomm está apenas no começo do 1^o round. Podemos antecipar um período (que pode ser curto ou prolongado) de acerto de preço. Pode também ter questões regulatórias com a aquisição. A finalização do acordo (se tiver) pode demorar meses.

     Aqui estão alguns fatos de interesse de investidores de crescimento de dividendos:

·      O rendimento (yield) da Broadcom é 1,5% comparado com 3,3% da Qualcomm.

·      Broadcom tem uma sequencia de 7 anos de aumento de dividendos. Ano passado, eles o dobraram. Antes da oferta de aquisição, era esperado um novo anuncio de aumento (se tivesse algum) no começo de dezembro.

·      Se o acordo finalizar como dinheiro + ações, os donos da QCOM teriam dinheiro para re-investir se quisessem permanecer totalmente investidos. Sob a oferta inicial, apenas 14% do preço de venda seria usado como ações.

De um jeito ou de outro, parece que os donos da QCOM terão que enfrentar uma decisão de re-investimento se uma oferta similar a primeira seja efetivada.

     Quando uma oferta como esta fica pendente, o mercado de ações atua como uma maquina de votos na probabilidade do negócio ser ou não finalizado. Desde a oferta, o preço da QCOM tem rondado os USD 65 por ação, ou USD 5 (7%) abaixo da oferta da Broadcom.

O que ainda tem uma boa amplitude, sugerindo que há um certo ceticismo que a aquisição acontecerá. Claro, se a aquisição falhar completamente, o potencial de lucro que poderia existir com o resultado da venda, evaporaria.

     Lendo alguns comentários de acionistas, vi opiniões expressando entre manter a vender QCOM imediatamente.. Manter permitiria lucrar com os próximos rounds de negociação, se houver algum. Não seria estranho ter 2 ou 3 rounds de negociações. Também não é conhecido se um terceiro partido não entre na negociação levando a um leilão onde os preços podem subir além do que era antes pensado como razoável.

     Por outro lado, vendendo a ação permite levar algum lucro imediatamente, removendo a incerteza (incluindo o que seria causado pelo acordo com a NXP), e deixando tocar a vida de dividendos. Sob sua prática normal de dividendos, QCOM pode anunciar seu próximo aumento de dividendos em maio.

     Neste ponto, naturalmente, é impossível saber qual será o impacto em ambas as políticas de dividendos das companhias se o sucesso da Broadcom em adquirir a Qualcomm, com ou sem a NXPI tendo sido adquirida.

     Vou manter minha posição por hora, monitorizando as notícias. Eu penso o que outros acionistas da QCOM estão fazendo.  Deixe-nos saber!